Os preços do petróleo dispararam nesta quinta-feira, com o Brent atingindo US$ 108 por barril pela primeira vez desde maio, enquanto operadores se preparam para um choque de oferta mais prolongado causado pela guerra envolvendo o Irã. O movimento reflete a intensificação dos combates no Estreito de Ormuz e no Mar Vermelho, com trocas de ataques entre Estados Unidos e Irã e ofensivas dos houthis apoiados por Teerã contra a Arábia Saudita.
A escalada das tensões geopolíticas provocou ondas em múltiplos mercados. Os rendimentos dos títulos do Tesouro norte-americano subiram fortemente, com a T-note de dez anos saltando onze pontos-base para 4,95%, o patamar mais alto desde outubro de 2023. As bolsas recuaram pelo quarto dia consecutivo, com o S&P 500 caindo 0,6% e acumulando perda superior a 2,5% desde a última máxima histórica em 13 de agosto.
Petróleo rompe barreira dos US$ 100 com conflito no Golfo
O Brent, referência global para o petróleo, avançou 6,9% e foi negociado a US$ 108,10 por barril. O petróleo norte-americano subiu 7,2% e atingiu US$ 103 por barril, também pela primeira vez desde maio. Os preços voltaram a superar a marca de US$ 100 por barril nesta semana à medida que os combates no Estreito de Ormuz e no Mar Vermelho se intensificaram.
Os houthis, milícia apoiada pelo Irã, atacaram alvos na Arábia Saudita e elevaram as tensões no Estreito de Bab al-Mandab. O ressurgimento do conflito alimentou preocupações sobre novas interrupções no fornecimento global de petróleo e no fluxo de crude através do Estreito de Ormuz, rota crítica para o transporte de energia.
Jason Tuvey, economista-chefe adjunto para mercados emergentes da Capital Economics, avaliou que a intensificação dos ataques no Estreito de Ormuz e pelos houthis contra a Arábia Saudita sugere que o Irã e seus aliados estão tentando retomar a iniciativa na guerra. Segundo Tuvey, isso pode atrasar a recuperação da produção de petróleo no Golfo e aumenta o risco de que os preços globais de energia subam ainda mais nas próximas semanas.
S&P Global revisa projeções e descarta normalização até 2027
Pela primeira vez desde o início da guerra, a S&P Global Energy informou nesta quinta-feira que não espera que a produção de petróleo do Oriente Médio retorne aos níveis pré-guerra até o final do próximo ano. A firma não assume mais um fim definitivo para o conflito nem um retorno à normalidade no Estreito de Ormuz até o final de 2027.
A S&P agora projeta que os preços do petróleo permanecerão elevados — na faixa de US$ 80 a US$ 100 por barril — ao longo do próximo ano. Jim Burkhard, chefe global de pesquisa de petróleo bruto da S&P Global Energy, afirmou que o mercado não está retornando à calma. Segundo Burkhard, o mercado está se ajustando ao novo normal definido por conflito não resolvido e risco marítimo persistente.
Em contraste, o presidente Donald Trump prometeu na noite de quarta-feira um rápido retorno da energia barata. Trump declarou que os preços logo após a eleição muito importante de 3 de novembro estarão despencando e que a guerra terminará muito em breve após a eleição.
Treasuries despencam apesar de recompra do governo
A alta nos preços do petróleo adicionou nervosismo sobre inflação e elevação de juros pelos bancos centrais, enviando ondas através dos mercados de títulos e ações. A venda de títulos do Tesouro se intensificou nesta quinta-feira, com o rendimento da T-note de dez anos saltando onze pontos-base para 4,95%, seu nível mais alto desde outubro de 2023.
Os rendimentos dos Treasuries dispararam apesar de o Departamento do Tesouro ter anunciado na quarta-feira que recompraria até US$ 6 bilhões em títulos nesta quinta-feira, movimento que poderia aliviar a pressão sobre os yields. Alguns investidores não ficaram satisfeitos com a escala do anúncio, enquanto outros argumentam que as recompras do governo não são suficientes para mudar a trajetória dos rendimentos dos títulos, que subiram este ano em meio a preocupações sobre preços mais altos de energia e elevação de juros pelos bancos centrais.
Mike O'Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading, disse em nota que o Tesouro está figurativamente atirando com uma espingarda de chumbinho em um elefante. A disparada nos preços do petróleo e nos rendimentos dos títulos na manhã de quinta-feira veio enquanto novos dados mostraram que a inflação no atacado acelerou em agosto.
Operadores precificam uma chance de 70% de que o Federal Reserve eleve as taxas de juros em sua reunião de política monetária na próxima semana, acima dos 61% na quarta-feira e dos 49% uma semana atrás, de acordo com o CME FedWatch.
Bolsas recuam e diesel atinge recorde
As ações caíram nesta quinta-feira, com os principais índices norte-americanos recuando pelo quarto dia consecutivo. O S&P 500 caiu 0,6%, estendendo uma recente fase de fraqueza. O índice acumula queda superior a 2,5% desde sua última máxima histórica em 13 de agosto. À medida que a temporada de resultados corporativos se encerra, investidores voltam seu foco para a guerra envolvendo o Irã, a alta dos rendimentos dos títulos e a avaliação das perspectivas para o Federal Reserve.
O estresse da guerra com o Irã está aparecendo em mercados além do petróleo bruto. Os preços do diesel, essencial para o combustível que alimenta o transporte rodoviário e marítimo, dispararam este ano para máximas históricas. O preço médio nacional do diesel atingiu um recorde de US$ 5,98 por galão nesta quinta-feira, segundo dados da AAA.
O salto nos produtos refinados de petróleo é mais preocupante do que a alta do petróleo bruto, afirmou Claudio Galimberti, economista-chefe da Rystad Energy. Empresas, indústrias e consumidores usam produtos refinados, de modo que as tendências no preço do diesel importam mais do que apenas o que está acontecendo com o Brent, disse Galimberti à CNN.
Galimberti destacou que quando se trata de petróleo bruto, a situação é na verdade menos perigosa do que nos produtos petrolíferos, especificamente o diesel. A pressão sobre os derivados reflete gargalos de refino e logística que amplificam o impacto do choque de oferta sobre a economia real.
Juros de hipotecas sobem e BCE eleva taxa
Enquanto isso, o salto recente nos rendimentos dos títulos está elevando os custos de empréstimos em toda a economia. As taxas de hipotecas, que tendem a acompanhar o rendimento de dez anos, estão nos níveis mais altos em quinze meses. A taxa média de hipoteca fixa de trinta anos ficou em 6,76% esta semana, de acordo com a Freddie Mac. A taxa está significativamente mais alta do que há um ano, quando estava em 6,35%.
O Banco Central Europeu elevou sua taxa de juros principal em um quarto de ponto percentual para 2,5% nesta quinta-feira, o segundo aumento este ano, à medida que o choque energético precipitado pela guerra envolvendo o Irã empurra os preços para cima. O BCE afirmou em comunicado que o conflito no Oriente Médio continua a gerar pressões inflacionárias e que a inflação deve permanecer bem acima da meta por um período prolongado.
A decisão do BCE reflete a preocupação crescente entre autoridades monetárias de que o choque de energia possa desancorar as expectativas de inflação, forçando uma postura mais restritiva mesmo diante de sinais de desaceleração econômica na zona do euro. A combinação de energia cara, juros em alta e incerteza geopolítica configura um cenário desafiador para o crescimento global nos próximos trimestres.
O que isso significa para o investidor
A escalada simultânea dos preços do petróleo e dos rendimentos dos Treasuries sinaliza que os mercados estão precificando um choque de oferta mais duradouro do que o inicialmente antecipado. A revisão da S&P Global, que não projeta mais normalização da produção do Golfo até 2027, marca uma mudança importante nas expectativas e sugere que a volatilidade nos mercados de energia deve persistir. Para investidores no Brasil, a alta do petróleo tende a beneficiar a Petrobras e empresas do setor, mas pressiona a inflação doméstica e pode limitar o espaço para cortes de juros pelo Banco Central.
A disparada dos rendimentos dos Treasuries para 4,95% — maior nível desde outubro de 2023, conforme dados da TradingView em 10 de setembro de 2026 às 15h54 BRT mostravam o S&P 500 a 7.591,54 pontos, com queda de 0,59% no dia — eleva o custo de capital globalmente e torna ativos de risco menos atraentes. A probabilidade de 70% de alta de juros pelo Fed na próxima semana, ante 49% há uma semana, indica que o mercado está se preparando para uma postura mais agressiva do banco central norte-americano. Isso pode pressionar ainda mais as bolsas e fortalecer o dólar, com impacto negativo sobre moedas emergentes, incluindo o real.
O recorde no preço do diesel nos Estados Unidos — US$ 5,98 por galão — é particularmente relevante porque afeta diretamente os custos de transporte e logística, com potencial de realimentar a inflação através de toda a cadeia produtiva. Para o investidor brasileiro, vale acompanhar os repasses nos preços dos combustíveis pela Petrobras e o impacto sobre o IPCA, especialmente nos componentes de transporte e alimentos. A combinação de energia cara e juros em alta configura um ambiente desafiador para ativos de crescimento e favorece posições defensivas.
No curto prazo, a atenção deve se voltar para a reunião do Fed na próxima semana e para qualquer sinal de desescalada no conflito no Oriente Médio. A promessa de Trump de resolver rapidamente a guerra após as eleições de novembro introduz um elemento político, mas os mercados parecem céticos quanto a uma solução rápida, a julgar pela revisão pessimista da S&P Global. Investidores devem monitorar os dados de inflação nos Estados Unidos e na Europa, bem como os níveis de estoque de petróleo e a capacidade de refino, que determinarão se os preços atuais se sustentam ou se há espaço para alívio nos próximos meses.
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