A Arábia Saudita anunciou na sexta-feira o fechamento do oleoduto Leste-Oeste, que liga os campos do Golfo Pérsico ao porto de Yanbu, no Mar Vermelho. A decisão veio após ataques de drones lançados de dentro do Iraque, que causaram feridos e danos à infraestrutura, segundo o governo saudita. Nenhum grupo reivindicou a autoria, mas o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, apontou suspeitas para grupos proxy apoiados pelo Irã operando no Iraque. O Ministério das Relações Exteriores do Irã negou categoricamente a acusação na segunda-feira.
O fechamento do oleoduto representa uma ameaça séria ao mercado global de petróleo, já pressionado por mais de seis meses de guerra entre Estados Unidos e Irã. O duto tem sido crítico para desviar milhões de barris de petróleo saudita do Golfo Pérsico durante o conflito, alimentando refinarias costeiras e permitindo exportações pelo Mar Vermelho. Segundo nota da Capital Economics publicada na segunda-feira, até 4% da oferta mundial de petróleo pode sair de circulação por causa do fechamento.
A extensão dos danos ainda não está clara, mas a interrupção pode durar semanas. O momento agrava uma situação já difícil para o mercado global de petróleo. Na semana passada, rebeldes Houthi apoiados pelo Irã no Iêmen capturaram a cidade portuária de Mocha, no Mar Vermelho, e a ilha de Perim, localizada na entrada do estreito de Bab al-Mandeb. Essa via marítima estreita vinha funcionando há meses como alternativa ao Estreito de Hormuz, permitindo a exportação de petróleo bruto e produtos refinados sauditas.
A combinação do controle crescente dos Houthis sobre o transporte marítimo no Mar Vermelho e o fechamento do oleoduto na sexta-feira acendeu temores de que as principais válvulas de escape para o petróleo da região estejam se fechando. Os contratos futuros de Brent, referência global, e WTI, referência americana, subiram mais de 3% na segunda-feira, atingindo US$ 108 e US$ 103 por barril, respectivamente.
Importância estratégica do oleoduto
O oleoduto Leste-Oeste tem se mostrado a rota mais importante pela qual a Arábia Saudita conseguiu redirecionar fluxos de petróleo durante a guerra, segundo Bob McNally, presidente e cofundador da Rapidan Energy Group. "Seria verdadeiramente calamitoso se o oleoduto Leste-Oeste não puder ser reparado e colocado em operação em breve", disse McNally à CNN.
Apesar dos preços em alta, o mercado de petróleo demonstrou resiliência notável durante a guerra. Parte do petróleo conseguiu escapar pelo Estreito de Hormuz, alguns países aumentaram a produção e muitos recorreram a suas reservas estratégicas. Além disso, a demanda global por petróleo caiu. Ainda assim, grande parte dessa resiliência pode ser creditada à solução alternativa oferecida pelo oleoduto Leste-Oeste.
O duto bombeou, em média, cerca de 6 milhões de barris por dia de petróleo bruto ao longo da guerra, abaixo dos 7 milhões diários que pode bombear em capacidade máxima, segundo Richard Bronze, cofundador da Energy Aspects. O oleoduto tem dois usos principais: bombear barris de petróleo bruto para exportação e abastecer refinarias ao longo da costa oeste da Arábia Saudita, que por sua vez exportam produtos petrolíferos como diesel.
Impacto no mercado de derivados
No momento, os operadores estão ainda mais sensíveis a interrupções no mercado de produtos refinados porque ele é menor e também está sofrendo com ataques ucranianos a refinarias russas que reduzem a oferta, explicou Bronze. Na semana passada, o preço médio do diesel nos Estados Unidos ultrapassou US$ 6 por galão pela primeira vez, segundo dados da AAA. Um fechamento prolongado do oleoduto Leste-Oeste poderia empurrar esse preço para mais de US$ 6,50 por galão, escreveu Andy Lipow, presidente da Lipow Oil Associates, em nota na segunda-feira.
Ashley Hikmet, chefe de petróleo bruto da Axis Limited, subsidiária de negociação de petróleo do Onyx Capital Group, afirmou que dados de satélite indicam que nenhum petróleo bruto saudita deixou os portos do Mar Vermelho desde sábado. Ele disse à CNN que a Saudi Aramco também informou alguns de seus clientes europeus que não será capaz de entregar cargas de petróleo bruto até meados de novembro. As interrupções foram reportadas primeiro pela Reuters.
Estoques e projeções de duração
Os estoques de petróleo em Yanbu atualmente mantêm cerca de 15 milhões de barris de petróleo bruto, segundo Johannes Rauball, analista sênior de petróleo bruto da Kpler. Tomando uma taxa média de retirada, isso dá aproximadamente quatro dias antes que os tanques fiquem vazios, disse ele à CNN, observando que os fluxos pelo oleoduto devem ser interrompidos por cerca de um mês.
Uma interrupção de um mês manteria até 120 milhões de barris de exportações de petróleo fora do mercado e elevaria os preços, segundo a Rystad Energy. Janiv Shah, vice-presidente de mercados de commodities da Rystad, disse em nota na segunda-feira que espera que os estoques em Yanbu se esgotem dentro de cinco a sete dias.
Bronze, da Energy Aspects, espera que a Arábia Saudita seja capaz de retomar alguns fluxos pelo oleoduto enquanto faz reparos. Ainda assim, uma perda prolongada transformaria uma crise de queima lenta em uma conflagração rápida, afirmou.
O que isso significa para o investidor
O fechamento do oleoduto Leste-Oeste adiciona uma camada crítica de risco geopolítico ao mercado de energia em momento já tenso. Para investidores expostos a petróleo e derivados, a situação reforça a tese de preços elevados no curto prazo, especialmente se a interrupção se estender além das primeiras semanas. A alta de mais de 3% no Brent e no WTI na segunda-feira reflete a percepção do mercado de que as alternativas logísticas para o petróleo do Golfo estão se estreitando rapidamente.
O impacto não se limita ao petróleo bruto. O mercado de produtos refinados, particularmente diesel, já pressionado por ataques a refinarias russas, enfrenta agora o risco de desabastecimento adicional das refinarias sauditas da costa oeste. O salto do diesel americano acima de US$ 6 por galão e a projeção de que possa ultrapassar US$ 6,50 sinalizam custos crescentes para transporte e logística, com potencial de alimentar pressões inflacionárias.
A combinação de controle Houthi sobre rotas marítimas no Mar Vermelho e a interrupção do principal oleoduto terrestre cria um cenário de estrangulamento da oferta que o mercado não via desde o início do conflito. Investidores devem acompanhar de perto os prazos de reparo do oleoduto, a evolução dos estoques em Yanbu e qualquer sinal de escalada adicional no Iraque ou no Iêmen. Posições em empresas de energia com exposição ao Oriente Médio e em contratos futuros de petróleo e diesel merecem atenção redobrada nas próximas semanas.
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