As tarifas retaliatórias do Canadá sobre uma série de produtos americanos entraram em vigor na terça-feira, sem qualquer sinal de acordo comercial no horizonte. As contramedidas atingem quase C$ 28 bilhões (US$ 20 bilhões; £ 15 bilhões) em mercadorias dos Estados Unidos, abrangendo desde aço e móveis até camisetas de algodão, com alíquotas que chegam a 50%.
Peixes frescos e lagostas constavam inicialmente da lista, mas o Canadá os retirou após pressão da própria indústria pesqueira do país — um indicativo do equilíbrio delicado que Ottawa precisa manter ao retaliar contra seu maior parceiro comercial. Autoridades de ambos os lados afirmaram que gostariam de fechar um acordo, mas nenhum movimento foi feito para retomar as conversas depois que elas colapsaram no final de agosto.
Em declaração a jornalistas na semana passada, o primeiro-ministro Mark Carney disse que o Canadá ainda busca um acordo com os Estados Unidos que seja "durável" e atenda aos melhores interesses de ambos os países. "Estamos prontos para sentar e fechar esse acordo quando os americanos estiverem prontos", afirmou Carney.
O representante de comércio dos Estados Unidos, Jamieson Greer, declarou na quinta-feira que a bola está com o Canadá. "Oferecemos a eles o melhor acordo, eles olharam diretamente para ele e viraram as costas", disse Greer em entrevista à Fox News, acrescentando que houve comunicação escassa com os canadenses desde o colapso das negociações.
Em entrevista separada à emissora canadense CBC, Greer alertou contra a retaliação e sugeriu que os Estados Unidos podem revidar proibindo a importação de alguns produtos canadenses. O presidente Donald Trump ameaçou na segunda-feira interromper todos os negócios americanos com a fabricante de aviões Bombardier, sediada no Canadá, a menos que ela transfira sua produção para o sul.
A gigante aeroespacial é uma das maiores do país, contribuindo com mais de C$ 7 bilhões para o PIB anual do Canadá em 2024, segundo relatório da firma de contabilidade PwC. Trump mirou no Canadá em uma série de outras postagens no Truth Social durante o fim de semana, incluindo uma que chamou a taxa de câmbio do Canadá com os Estados Unidos de "inaceitável".
Outra postagem mostrou um mapa da América do Norte — incluindo Canadá e México — e a Groenlândia, todos sobrepostos pela bandeira dos Estados Unidos. Canadá e Estados Unidos têm a maior relação comercial bilateral do mundo, avaliada em quase US$ 900 bilhões em 2025.
Estrutura das tarifas aplicadas
Os Estados Unidos atualmente mantêm um imposto de 25% sobre carros e caminhões canadenses, além de taxas sobre aço, alumínio e madeira canadenses. No final de agosto, o presidente Donald Trump impôs novas tarifas de 50% sobre outros produtos como laticínios, álcool, tacos de hóquei e perfumes.
As contramedidas do Canadá, descritas por Carney como "dólar por dólar" e variando de 15% a 50%, serão aplicadas a partir de terça-feira sobre centenas de itens vindos dos Estados Unidos. Produtos como leite americano, tacos de golfe, aço, alumínio e certas peças de vestuário como jaquetas e camisetas enfrentarão tarifas de 50%.
Queijo, papel higiênico e certos eletrodomésticos como aparelhos de ar-condicionado enfrentarão tarifas de 25%, enquanto empilhadeiras e moldes industriais serão atingidos com 15% de tarifas. Essas taxas são adicionais aos impostos retaliatórios existentes que o Canadá havia colocado sobre carros e caminhões americanos acabados que não estão em conformidade com um acordo de livre comércio entre Canadá, Estados Unidos e México, conhecido como USMCA nos Estados Unidos e CUSMA no Canadá.
Pressão do setor privado e ajustes
A Câmara de Comércio do Canadá também instou o governo Carney a adotar uma abordagem cirúrgica para a retaliação. "As empresas entendem a retaliação, mas não querem ver uma escalada sem fim", disse a CEO e presidente da Câmara, Candace Laing, em declaração à BBC na sexta-feira, embora tenha acrescentado que as empresas "estão se preparando para que essa disputa comercial dure".
A pressão da indústria pesqueira foi suficiente para o Canadá alterar suas contramedidas, removendo dezenas de itens de frutos do mar para evitar consequências não intencionais à própria economia. A indústria de lagosta tanto no Canadá quanto nos Estados Unidos depende fortemente uma da outra, com lagostas capturadas por americanos frequentemente enviadas ao norte para serem processadas antes de serem enviadas de volta aos Estados Unidos e vendidas.
Impacto econômico e sinais de resiliência
Antes das tarifas mais recentes, a economia do Canadá havia mostrado sinais de resiliência. Seu PIB cresceu 3,3% no segundo trimestre e o país ganhou 181.000 empregos de abril a julho. Mas cerca de 41.000 empregos foram perdidos em agosto, um período que coincidiu com as novas tarifas americanas sobre o Canadá e o colapso nas negociações comerciais.
Um setor que viu um aumento modesto foi a manufatura — um ganho que o governo canadense atribui a consumidores e empresas comprando mais produtos feitos no Canadá. Carney disse que quer diversificar o comércio do Canadá para longe dos Estados Unidos.
Números de julho mostram que a participação das exportações canadenses destinadas aos Estados Unidos caiu para 66%, de uma média de 75% antes da guerra comercial.
O que isso significa para o investidor
A escalada tarifária entre Estados Unidos e Canadá representa risco direto para quem tem exposição a empresas que dependem da cadeia integrada norte-americana, especialmente nos setores automotivo, siderúrgico, madeireiro e de alimentos processados. A Bombardier, citada nominalmente por Trump, ilustra a vulnerabilidade de campeões nacionais canadenses a pressões políticas — investidores em empresas binacionais ou com operações cruzadas devem monitorar não apenas fundamentos, mas também o noticiário político.
A queda da participação americana nas exportações canadenses de 75% para 66% em poucos meses sinaliza realocação forçada de fluxos comerciais, o que pode abrir oportunidades em mercados alternativos (Europa, Ásia-Pacífico) mas também pressionar margens no curto prazo, dado o custo de reorientar cadeias. A perda de 41.000 empregos em agosto, após ganhos robustos nos meses anteriores, sugere que o choque tarifário já está se traduzindo em desaceleração real — atenção a indicadores de emprego e PMI de manufatura nas próximas divulgações.
Para carteiras com posições em empresas canadenses listadas em bolsa americana ou em ETFs de renda variável do Canadá, a ausência de cronograma para retomada de negociações prolonga a incerteza e pode manter a volatilidade elevada. O tom de Greer e as postagens de Trump indicam que a Casa Branca não vê urgência em ceder, o que torna improvável uma resolução antes do quarto trimestre. Acompanhar declarações oficiais, dados de comércio bilateral mensal e revisões de guidance de empresas expostas será essencial para ajustar posições conforme o conflito evolui ou se estabiliza em novo patamar.
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