A Arábia Saudita anunciou na sexta-feira o fechamento do oleoduto East-West Pipeline após ataques de drones lançados de dentro do Iraque, que causaram feridos e danos à infraestrutura. Nenhum grupo assumiu a autoria, mas o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, apontou suspeitas para grupos proxy apoiados pelo Irã operando no território iraquiano. O ministério das relações exteriores do Irã negou categoricamente a acusação na segunda-feira.
O oleoduto, que se estende até o porto de Yanbu no Mar Vermelho e abastece refinarias costeiras sauditas, tornou-se peça fundamental para redirecionar milhões de barris de petróleo bruto saudita do Golfo Pérsico durante mais de seis meses de guerra entre Estados Unidos e Irã. Segundo nota da Capital Economics publicada na segunda-feira, até 4% da oferta mundial de petróleo pode ficar fora de operação devido ao fechamento da infraestrutura.
A paralisação, que pode durar semanas enquanto a extensão dos danos ainda não está clara, agrava uma situação já difícil para o mercado global de petróleo. O fechamento ocorre em momento delicado, quando outras rotas alternativas também enfrentam pressão crescente.
Pressão sobre rotas alternativas no Mar Vermelho
Na semana passada, rebeldes Houthi apoiados pelo Irã no Iêmen capturaram a cidade portuária de Mocha no Mar Vermelho e a ilha de Perim, localizada na entrada do estreito de Bab al-Mandeb. Esse estreito, uma passagem marítima estreita, vinha funcionando há meses como alternativa ao Estreito de Hormuz, permitindo a exportação de petróleo bruto e produtos refinados sauditas.
A combinação do controle cada vez maior dos Houthis sobre o transporte marítimo no Mar Vermelho e o fechamento do oleoduto na sexta-feira acendeu temores de que as principais válvulas de escape para o petróleo da região estejam se fechando. O Brent, referência global para o petróleo, e o WTI, referência americana, subiram mais de 3% na segunda-feira, atingindo US$ 108 e US$ 103 por barril, respectivamente.
Bob McNally, presidente e cofundador da Rapidan Energy Group, afirmou à CNN que seria verdadeiramente calamitoso se o oleoduto East-West não puder ser reparado e colocado em operação em breve. Segundo ele, trata-se de longe da rota mais importante pela qual a Arábia Saudita conseguiu redirecionar fluxos de petróleo bruto.
Resiliência do mercado sob teste
Apesar dos preços em alta, o mercado de petróleo mostrou-se notavelmente resiliente durante a guerra. Parte do petróleo conseguiu escapar pelo Estreito de Hormuz, alguns países aumentaram a produção e muitos recorreram às suas reservas estratégicas. Além disso, a demanda global por petróleo caiu.
Ainda assim, grande parte dessa resiliência pode ser creditada à solução alternativa oferecida pelo oleoduto East-West. A infraestrutura bombeou, em média, cerca de 6 milhões de barris por dia de petróleo bruto ao longo da guerra, abaixo dos 7 milhões de barris diários que pode bombear em capacidade total, segundo Richard Bronze, cofundador da Energy Aspects.
O oleoduto tem dois usos principais, explicou Bronze: bombear barris de petróleo bruto para exportação e abastecer refinarias ao longo da costa oeste da Arábia Saudita que, por sua vez, exportam produtos petrolíferos como diesel.
Mercado de diesel sob pressão adicional
No momento, os traders estão ainda mais sensíveis a interrupções no mercado de produtos refinados porque ele é menor e também sofre com ataques ucranianos a refinarias russas que reduzem a oferta, disse Bronze.
Na semana passada, o preço médio do diesel nos Estados Unidos ultrapassou US$ 6 por galão pela primeira vez, de acordo com dados da AAA. Uma paralisação prolongada do oleoduto East-West poderia empurrar esse valor para mais de US$ 6,50 por galão, escreveu Andy Lipow, presidente da Lipow Oil Associates, em nota divulgada na segunda-feira.
Os estoques de petróleo em Yanbu atualmente mantêm cerca de 15 milhões de barris de petróleo bruto, segundo Johannes Rauball, analista sênior de petróleo bruto da Kpler. Considerando uma taxa média de retirada, isso dá aproximadamente quatro dias antes que os tanques fiquem vazios, disse ele à CNN.
Janiv Shah, vice-presidente de mercados de commodities da Rystad Energy, afirmou em nota na segunda-feira que espera que o tempo até o esgotamento fique entre cinco e sete dias.
Bronze, da Energy Aspects, espera que a Arábia Saudita consiga retomar alguns fluxos pelo oleoduto enquanto realiza os reparos. Ainda assim, uma perda prolongada transformaria uma crise de queima lenta em uma conflagração rápida, disse ele.
O que isso significa para o investidor
O fechamento do oleoduto East-West representa um teste crítico para a resiliência do mercado global de petróleo em momento de tensões geopolíticas elevadas. Para investidores expostos ao setor de energia, a situação reforça a importância de monitorar não apenas os preços spot, mas também a infraestrutura logística que sustenta os fluxos globais de petróleo.
A alta de mais de 3% no Brent e no WTI na segunda-feira sinaliza que o mercado está precificando riscos crescentes de interrupção de oferta. Com as rotas alternativas ao Estreito de Hormuz sob pressão simultânea — tanto o oleoduto quanto o estreito de Bab al-Mandeb —, a margem de segurança do mercado está se estreitando rapidamente.
O impacto nos preços do diesel merece atenção especial. Produtos refinados tendem a ter mercados menores e menos líquidos que o petróleo bruto, o que amplifica movimentos de preço. Para investidores em ações de transportadoras, distribuidoras e empresas com custos logísticos elevados, a perspectiva de diesel acima de US$ 6,50 por galão nos Estados Unidos representa pressão adicional sobre margens operacionais.
No curto prazo, acompanhar a velocidade dos reparos no oleoduto e a taxa de depleção dos estoques em Yanbu será fundamental. A janela de cinco a sete dias mencionada por analistas da Rystad Energy é o horizonte crítico. Se a Arábia Saudita não conseguir retomar fluxos parciais nesse período, a escalada de preços pode se acelerar, beneficiando posições compradas em petróleo e prejudicando setores intensivos em energia.
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