A Metaplanet (3350), empresa japonesa de tesouraria em bitcoin, anunciou na sexta-feira o corte de 41% no tamanho de seu pool de recompensas em ações para executivos, segundo documentos regulatórios divulgados pela companhia. O total de ações potenciais no plano Series 10 Stock Acquisition Rights caiu para 188,2 milhões de papéis.
A medida responde a protestos de acionistas que ingressaram na empresa após 2024, quando a Metaplanet adotou a estratégia de vender ações para comprar bitcoin. Investidores criticaram a estrutura do plano de recompensas, argumentando que ela diluía suas participações enquanto ampliava a fatia da administração.
O CEO Simon Gerovich afirmou em publicação na rede social X que a mudança extingue mais de US$ 220 milhões em valor de warrants. Segundo ele, a estrutura original não tinha a intenção de recompensar diluição não acresciva ou modestamente acresciva.
Como funcionava o plano original
O plano de recompensas foi iniciado em 2022 com uma estrutura diferente da tradicional. Em vez de conceder aos executivos um número fixo de ações, o programa estabeleceu um pool de recompensas equivalente a 20% do capital social totalmente diluído da Metaplanet.
Esse mecanismo flutuante significava que, à medida que a empresa emitia novas ações para financiar compras de bitcoin, o pool de recompensas da administração crescia proporcionalmente. Os novos acionistas que chegaram após a mudança estratégica de 2024 contestaram esse arranjo.
Em agosto, a companhia já havia realizado um primeiro ajuste, reduzindo o pool para cerca de 320 milhões de ações. O corte anunciado agora leva o total para 188,2 milhões, uma redução adicional de 41% em relação ao patamar de agosto.
Ações já exercidas permanecem com executivos
Apesar do corte no pool futuro, as 64 milhões de ações que Gerovich recebeu através do exercício de direitos em 28 de agosto não serão devolvidas. Essas ações foram adquiridas sob os termos antigos e inflados do plano.
O CEO mantém ainda o direito de adquirir outras 49,128 milhões de ações sob a estrutura revisada. A combinação das ações já exercidas com os direitos remanescentes representa uma participação significativa na companhia sediada em Tóquio.
O anúncio não fez referência à MMXX Ventures, empresa da qual Gerovich possui interesse econômico pessoal e que é acionista da Metaplanet. Investidores também buscavam esclarecimentos sobre as vendas de ações realizadas pela MMXX e a relação do CEO com essa entidade.
O que isso significa para o investidor
A redução do pool de recompensas executivas representa uma vitória parcial para os acionistas que protestaram contra a diluição. A extinção de US$ 220 milhões em valor de warrants reduz a pressão futura sobre a base acionária, embora as ações já exercidas permaneçam em mãos da administração.
Para quem investe em empresas de tesouraria de bitcoin, o caso ilustra a importância de examinar não apenas a estratégia de acumulação do ativo digital, mas também a estrutura de governança e os mecanismos de recompensa executiva. Planos baseados em percentual flutuante do capital podem criar incentivos desalinhados quando a empresa adota estratégias agressivas de emissão de ações.
Segundo dados da TradingView de 11 de setembro de 2026 às 10h56 BRT, o bitcoin era negociado a US$ 78.767,85, alta de 2,90% no dia. A valorização do ativo subjacente tende a beneficiar empresas de tesouraria como a Metaplanet, mas a questão da diluição permanece central para a avaliação do retorno efetivo aos acionistas.
Investidores devem acompanhar se a companhia fornecerá esclarecimentos adicionais sobre a MMXX Ventures e se novos ajustes na governança serão implementados. A ausência de menção a essa relação no anúncio deixa uma questão material em aberto para a base acionária.
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