O ciclo de aberturas de capital que animava investidores no início do ano perdeu fôlego. Das grandes empresas privadas de tecnologia que alimentavam a expectativa de um 2026 recheado de IPOs — casos de SpaceX, Anthropic e OpenAI —, boa parte já descartou ou adiou o movimento, segundo reportagem da CNBC.
Na plataforma de apostas Kalshi, que lista contratos sobre o anúncio oficial de IPOs ao longo do ano, a Anthropic é hoje a única companhia de peso com probabilidade superior a 50% de confirmar uma oferta pública em 2026. Dos 23 ativos em aberto no mercado da Kalshi, apenas a empresa, que apresentou de forma confidencial um prospecto à SEC no início de junho, superava esse patamar — com 75% de chance na manhã de segunda-feira, de acordo com a CNBC.
Pelas regras do contrato, o anúncio oficial é validado quando a SEC declara efetivo o registro S-1 da empresa, quando o IPO é precificado ou quando uma bolsa atribui um ticker à ação. A resolução dos contratos se apoia em veículos de notícias diversos.
Recuo generalizado nas apostas
O otimismo recuou de forma acentuada para outros nomes que também eram vistos como candidatos fortes. A fintech Plaid, avaliada em US$ 8 bilhões no mercado privado segundo a reportagem, tinha 50% de chance de estrear na bolsa ainda em janeiro; hoje a probabilidade caiu para 10%.
A plataforma de RH e folha de pagamento Deel mantinha odds de 50-50 até fevereiro, mas agora os operadores enxergam apenas 3% de chance de um IPO neste ano. Já a Databricks, voltada a nuvem e inteligência artificial, via suas chances despencarem de mais de 50% em janeiro para apenas 1% atualmente.
A própria rival da Anthropic, a OpenAI, tem hoje só 3% de probabilidade de abrir capital em 2026, depois que o CEO Sam Altman afirmou no mês passado que não fazia sentido ir a mercado diante de preocupações com segurança em IA. Ainda assim, os traders da Kalshi atribuem odds de 50-50 para que a companhia faça um anúncio oficial de IPO até junho de 2027.
Adiamentos em alta, volume de ofertas em queda
O número de adiamentos de IPOs, em diferentes setores, tem crescido nas últimas semanas, conforme a CNBC. Os recursos captados em ofertas públicas neste ano até subiram com força, impulsionados por estreias de grande porte — caso da SpaceX, em junho —, mas o número de IPOs precificados nos Estados Unidos neste ano está, na verdade, 33% abaixo do registrado em 2025, segundo dados da Renaissance Capital citados pela reportagem.
A lógica por trás da corrida ao mercado aberto é conhecida: companhias de IA e empresas ligadas à expansão dessa infraestrutura buscam acesso a bases maiores de capital para financiar seu crescimento acelerado, e a listagem em bolsa é vista como etapa natural dessa trajetória.
As premissas mais otimistas sobre esse crescimento, porém, foram colocadas em xeque na semana passada, quando a Anthropic revelou receita de US$ 16,8 bilhões no terceiro trimestre — um ritmo de expansão trimestral mais fraco do que o observado em períodos anteriores, segundo a CNBC.
Em nota citada pela reportagem, o analista Dauvin Peterson, da 22V Research, escreveu no domingo que a desaceleração da receita em setembro deixou mais perguntas do que respostas, e que ainda não está claro se a Anthropic consegue sustentar o crescimento esperado pelo mercado diante de fatores como a pressão sobre o preço dos modelos de linguagem. Segundo Peterson, a revisão para baixo na faixa de avaliação pretendida para o IPO, frente à expectativa anterior, foi recebida com decepção e acrescentou pressão às ações ligadas ao setor de IA, que já vinham sofrendo.
O que isso significa para o investidor
O recuo nas apostas sobre IPOs de IA é um termômetro relevante para quem acompanha o apetite de risco do mercado. Se até candidatas antes dadas como certas — Plaid, Deel, Databricks — perderam tração nas probabilidades da Kalshi, o investidor brasileiro exposto a fundos globais de venture capital ou a ETFs de tecnologia deve monitorar de perto se a Anthropic consegue mesmo concretizar sua oferta, já que ela se tornou praticamente o único teste de termômetro do apetite por grandes IPOs de IA neste ano.
A desaceleração de receita da Anthropic no terceiro trimestre, combinada com a revisão para baixo na faixa de avaliação pretendida mencionada pela 22V Research, é um sinal de que o mercado está reprecificando as premissas de crescimento do setor com mais cautela do que há poucos meses. Como mostrou cobertura anterior do AAR News, de 18 de outubro, a companhia já vinha estruturando parte de sua oferta — com reserva de 5% das ações para um fundo de impacto social — em torno de uma avaliação bilionária ainda a ser confirmada pelo mercado; o episódio recente reforça que essa negociação de valor segue em aberto.
Para o investidor, o ponto de atenção não é apenas se a Anthropic vai a mercado, mas em que condições. Qualquer sinal adicional de desaceleração de receita, de novos adiamentos entre pares do setor ou de mudança nas odds da Kalshi tende a funcionar como indicador antecipado do humor do mercado em relação a ativos de IA, inclusive para quem acessa essa exposição indiretamente, via fundos internacionais ou BDRs ligados ao setor de tecnologia.
Agregado por AAR News · fonte: CNBC
Texto reescrito pela redação AAR com assistência de IA · confira a fonte · como produzimos