A gestora do fundo soberano da Nova Zelândia alertou nesta quarta-feira que o mercado acionário dos Estados Unidos pode estar próximo de uma correção. Jo Townsend, CEO da Guardians of New Zealand Superannuation — responsável pela administração do fundo de US$ 54 bilhões do país —, fez o alerta ao divulgar que o fundo cresceu 14,2% no ano fiscal encerrado em 30 de junho, segundo reportagem da CNBC.
O New Zealand Superannuation Fund, avaliado em 94,4 bilhões de dólares neozelandeses (US$ 54,4 bilhões) ao final do ano fiscal de 2026, foi classificado como o fundo soberano de melhor desempenho do mundo no início deste ano pela firma de análise Global SWF. Os retornos do período representaram crescimento anual de NZ$ 9,3 bilhões, ficando 0,1 ponto percentual abaixo do índice de referência do fundo.
Retornos de ações americanas devem desacelerar
Embora Townsend tenha reconhecido o desempenho excepcional do fundo em 2026, ela alertou que os retornos desfrutados por investidores no mercado acionário nos últimos anos devem desacelerar. A executiva afirmou em comunicado que os retornos de ações americanas nos últimos dois anos estão próximos do dobro dos retornos anualizados dos últimos 20 anos.
Por isso, a gestora disse esperar alguma reversão à média em algum momento. Townsend destacou que, no curto prazo, um portfólio concentrado pode alcançar resultados fortes, mas no longo prazo a equipe acredita firmemente que um portfólio mais diversificado é mais adequado ao mandato do fundo.
O fundo soberano neozelandês entregou retorno médio anual de 9,68% nas últimas duas décadas. No início deste ano, a Guardians anunciou que havia reduzido o retorno anual esperado de longo prazo do fundo de 7,8% para 7,2%, o que Townsend disse nesta quarta-feira refletir a visão da gestão de que os retornos sobre ações devem diminuir. O fundo também reduziu seu orçamento de risco ativo, segundo a executiva.
Estratégia diversificada impulsionou crescimento
Os gestores do fundo publicam dados sobre suas posições de portfólio a cada seis meses. A atualização mais recente, refletindo o portfólio no final de dezembro, mostrou que as posições mais valiosas do fundo incluíam uma participação de NZ$ 3 bilhões em Nvidia, com Apple, Microsoft, Alphabet e Amazon representando o restante das cinco principais posições por valor.
O portfólio total de ações americanas do fundo valia NZ$ 31,7 bilhões no final do ano passado. Estabelecido em 2001 em uma tentativa de tornar os custos de pensão para a população envelhecida da Nova Zelândia mais acessíveis, o fundo soberano do país também aloca capital para madeira, imóveis e mercados privados, além de outros alternativos.
As primeiras retiradas do New Zealand Superannuation Fund são esperadas para 2054, segundo a CNBC.
Alerta ecoa advertência de fundo norueguês
A visão de Townsend sobre o que está reservado para os mercados acionários ecoa um alerta recente aos investidores feito pelo chefe da equipe de gestão por trás do fundo soberano da Noruega, o maior do mundo. Nicolai Tangen, CEO da Norges Bank Investment Management, disse à CNBC no mês passado que não se deve esperar o mesmo tipo de retornos daqui para frente como os vistos nos últimos seis meses.
A NBIM administra o fundo de petróleo de US$ 2,3 trilhões da Noruega, que registrou lucro recorde no primeiro semestre próximo de US$ 185 bilhões.
O que isso significa para o investidor
O alerta da gestora do fundo soberano neozelandês reforça um consenso crescente entre grandes investidores institucionais de que os retornos extraordinários do mercado americano nos últimos anos não são sustentáveis. Quando retornos recentes chegam ao dobro da média histórica de duas décadas, a probabilidade matemática de reversão à média aumenta — especialmente em um ambiente de valuations elevados e concentração em poucas ações de tecnologia.
Para investidores com exposição significativa ao mercado americano, o momento pede atenção redobrada à diversificação. A estratégia do fundo neozelandês — que combina ações globais com ativos alternativos como madeira, imóveis e mercados privados — oferece um modelo de como reduzir risco de concentração sem abandonar potencial de crescimento.
A redução da expectativa de retorno de longo prazo de 7,8% para 7,2% por um dos fundos soberanos de melhor desempenho do mundo sinaliza que gestores profissionais estão ajustando projeções para baixo. Investidores que construíram planos financeiros assumindo retornos históricos elevados podem precisar revisar premissas, especialmente aqueles próximos da aposentadoria ou com horizonte de investimento mais curto.
Vale acompanhar se outros grandes fundos institucionais seguirão o movimento de redução de risco ativo e realocação para ativos mais defensivos. O fato de o alerta vir simultaneamente dos gestores dos fundos da Nova Zelândia e da Noruega — dois dos maiores e mais sofisticados investidores institucionais do planeta — adiciona peso à mensagem de cautela para o segundo semestre.
Agregado por AAR News · fonte: CNBC
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