O Fundo Monetário Internacional revisou para cima sua projeção de crescimento do Reino Unido em 2026, estimando expansão de 1,3% no período, frente ao 1% previsto em julho. A instituição, porém, alertou que o ritmo deve perder força em 2027, quando preços mais altos de energia e juros elevados devem pesar sobre a atividade econômica do país.
Segundo o relatório do FMI, as economias globais mostraram mais resistência do que se esperava ao choque de preços de energia provocado pela guerra entre Estados Unidos e Irã. Ainda assim, o órgão classificou os desdobramentos econômicos do conflito como "altamente incertos", o que mantém o cenário sujeito a revisões.
Previsão do FMI e o cenário de 2027
A divulgação ocorre num momento sensível para o governo britânico, às vésperas do primeiro Orçamento sob o primeiro-ministro Andy Burnham, com apresentação marcada para 28 de outubro. O chanceler do Tesouro, John Healey, afirmou que o governo buscará oferecer algum alívio às famílias nas medidas orçamentárias a serem anunciadas.
Healey vem finalizando os planos de tributação e gastos da nova configuração de governo. O custo de captação do governo britânico nos mercados subiu nas últimas semanas, o que aumenta a pressão sobre o chanceler para apresentar um plano considerado crível pelos investidores — dos quais o Reino Unido depende para financiar sua dívida.
Pressão sobre as contas públicas britânicas
A economista-chefe do FMI, Silvana Tenreyro, disse à BBC News que o processo britânico de ajuste das contas públicas está à frente dos demais países do G7. Segundo ela, "o Reino Unido já iniciou o processo de consolidação e é o país que basicamente se destaca, junto com a Índia".
De acordo com o FMI, o Reino Unido é uma das poucas grandes economias no caminho de estabilizar o nível de sua dívida nacional. A instituição projeta ainda que o país terá o menor volume de endividamento anual entre os países do G7 em 2031.
Questionada se o Reino Unido estava entre os países que o FMI recomenda reduzir o endividamento, Tenreyro respondeu que o processo já havia começado e que o país deveria "manter o rumo". A chefia do FMI já havia pedido anteriormente que as economias avançadas do mundo cortem o endividamento e reduzam os níveis de dívida.
Ressalvas sobre a precisão das projeções
O material reforça que, apesar de serem acompanhadas de perto, as projeções do FMI são apenas estimativas sobre o futuro, sujeitas a erro diante de eventos globais imprevistos. Além disso, as decisões de gasto do chanceler no Orçamento se baseiam nas previsões do órgão oficial de fiscalização britânico, o Office for Budget Responsibility, e não nas do FMI.
Reação do governo e críticas da oposição
Healey reconheceu que as guerras no Oriente Médio e na Europa estão "atingindo pessoas no Reino Unido e ao redor do mundo", mas afirmou que "a economia britânica está mostrando forte resiliência internacional". De forma geral, quando a economia cresce, empresas tendem a investir mais, mais empregos são criados e a população, em média, tende a se sentir mais confortável financeiramente — o inverso pode ocorrer em cenários de estagnação ou contração.
Economistas citados no material apontam que Healey precisará encontrar 35 bilhões de libras para evitar cortes nos gastos públicos, ao mesmo tempo em que cumpre compromissos de defesa assumidos pelo governo. A Resolution Foundation pediu ao chanceler que "faça reparos" nas contas públicas, mas defendeu apoio direcionado a quem está "com dificuldade para aquecer suas casas".
Do lado da oposição, o chanceler-sombra conservador Andrew Griffith afirmou que, se Healey "recorrer a mais aumentos de impostos" no Orçamento, estará "escolhendo crescimento mais lento, e os trabalhadores pagarão por isso".
Leitura de analistas externos
Sir Howard Davies, ex-vice-governador do Banco da Inglaterra, disse à BBC que a previsão de crescimento do FMI foi "melhor do que poderia ter sido", mas observou que, para 2027, o fundo permanece "mais pessimista". Ele comparou o desempenho britânico a uma corrida lenta: "ainda estamos crescendo devagar. É quase como dizer que estamos vencendo uma corrida de bicicleta lenta aqui porque outras pessoas estão indo para trás um pouco mais rapidamente do que nós".
Davies também afirmou que o Reino Unido é "um pouco um espetáculo secundário" no panorama econômico global, com o FMI mais concentrado em quanto os Estados Unidos estão acrescentando à sua pilha de dívida. Segundo ele, "isso é o que está pressionando as taxas de juros em todo o mundo e é o que está nos afetando também. A menos que os EUA façam algo quanto ao seu déficit, podemos esperar juros mais altos, o que, claro, aumenta nossos custos com juros da dívida".
Ele acrescentou que o FMI está dando crédito ao Reino Unido em sua previsão por aumentos de impostos que o governo pode não acabar implementando de fato.
O que isso significa para o investidor
Para quem acompanha ativos britânicos, a revisão para cima do crescimento em 2026 é um sinal de alívio pontual, mas o próprio FMI já sinaliza desaceleração em 2027 associada a energia mais cara e juros elevados — um lembrete de que o ciclo de aperto monetário e os riscos geopolíticos continuam no radar antes de qualquer euforia. A fala de Tenreyro sobre o Reino Unido liderar o ajuste fiscal entre os países do G7 tende a ser lida como suporte relativo aos títulos soberanos britânicos, mas a observação de Davies de que o FMI pode estar dando crédito antecipado por aumentos de impostos ainda não confirmados introduz um fator de incerteza relevante.
O Orçamento de 28 de outubro, sob Andy Burnham e John Healey, será o evento concreto a observar: a necessidade apontada por economistas de encontrar 35 bilhões de libras para equilibrar gastos públicos e compromissos de defesa pode se traduzir em decisões tributárias que afetam diretamente a percepção de risco-país e o custo de financiamento da dívida britânica, já pressionado pela alta recente nos juros de captação do governo.
Por fim, vale monitorar o tom das agências de classificação de risco e do mercado de títulos (gilts) nas semanas que antecedem o Orçamento, assim como qualquer atualização do FMI sobre os efeitos do conflito entre Estados Unidos e Irã nos preços de energia — fator explicitamente citado como gatilho de incerteza para a trajetória de crescimento do Reino Unido em 2027.
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